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旺報【梁世煌】今年大陸的經濟形勢可能最近幾年來最為複雜的一年，一方面，包括GDP、工業增加值等重要經濟指標「直直落」，宏觀經濟亟待政府「輸血」拉抬；另一方面，物價狂飆，通膨陰影揮之不去，政府若在釋出流動性上輕舉妄動，很可能造成難以收拾的局面，所有的統計數字都在說明，大陸官方的宏觀調控正面臨「鬆」、「緊」兩難的局面。從經濟的角度來看，物價狂飆首當其衝的就是通膨失控，一般情況下，政府必須在流動性的把控上更為謹慎，避免物價進一步上漲危及總體經濟，從人行最近堅持不進行普惠式的降息，僅施行有針對性的利率調降來看，顯示大陸中央面對CPI可能在年底前見「4」的前提下，已有極高的警覺性。只是如此一來，市場資金傳導的效益就會大打折扣，對於現在各項不斷下行的經濟數據，這又是大陸政府的一難，既不能坐視經濟繼續壞下去，又不能大舉注資活絡市場，這種首尾難顧的局面的確讓大陸中央傷透腦筋。儘管如此，大陸官方在許多方面仍然大有可為，也就是既然金融刺激不宜過多，那麼政策刺激或將扮演更為吃重的角色，尤其2020年是大陸建成小康社會的決勝之年，官方勢不能任經濟形勢繼續壞下去，包括擴大基礎建設帶動投資、發行專項債的力度也可望增強。至於金融刺激雖然受限，但官方仍可望藉由擴信用來活絡市場資金，明年社會融資會不會因此放量增加，將是一個重要的觀察指標。